王开忠：从ST长油退市想到如何发展中国股市

玉兰花

       ST长油退市了，看似孤立的一件小事，其实并不孤立，事情绝不算小，它不仅牵涉15万人切身利益，更关乎近亿股民涉及数亿家庭人口所关注的问题和期盼。
       ST长油连续4年亏损（股民认为公司造假账故意做亏）进入退市整理交易，已连续多天跌停，15万股民损失惨重，叫苦不迭。
       不少人认为，ST长油退市不够正常：企业退市须连续3年亏损， 2011年3月，ST长油发布2010年年报，净利润为883万元，但在2012年4月又将该年变为亏损1859万元。这个坑人的改动，使无数在此前买入此股的人损失巨大（这里有个问题，2011年长油定向增发15亿元，若2010年亏损则不符合定增条件）；同时若当年盈利，则现在不够退市条件。其次，2013年在披露年报时又计提高达40多亿元，会计师事务所审计出具“无法表示意见”报告。既然审计“无法表示意见”，上证所急忙对其做出退市决定并在公司接受监管部门调查期间急忙让其进入退市整理交易是否合理值得商榷。
       ST长油退市使众多股民深受其害。今年第13期《证券研究》介绍，“包括很多下岗、退休老人在内的15万股民的血汗钱灰飞烟灭”，“很多工人用退休金投资此股,还有人卖了房产买此股票，现在房钱两空。”我一位邻居是倒闭企业退休工人，10多年前她开始用单位补发的钱和后来的退休金投资股市，2008年以每股5元买了1万股长油，2011年底看到该股2010年盈利又以每股5.19元买了1万股，没想到2012年公司将2010年业绩改成亏损后股价一路下跌，到去年只有1.6元，现在退市整理交易天天跌停，只剩几毛钱，她欲哭无泪。
       ST长油退市对企业管理者有何损失呢？4月21日《国际金融报》说，不但无损，反而官升钱增。李姓总经理薪酬2011年45万元，2013年增至52.02万元，其身份也从董事升为副董事长；丁姓副总经理2011年薪酬为45万元，2013年增至52万元，其身份也升为党委书记。2011年到2013年，长油管理层薪酬普遍大幅增长，这与血本无归的股民相比天壤之别！
       股市不能“只进不出”。然而由于中国股市的不规范，很多不良上市企业成了名副其实的“不死鸟”，这不正常。现在首家央企退市，这应该是中国资本市场       走向成熟的积极信号。但是，对这本不该退市的企业人为进行退市的做法，很值得商讨。
       中国股民经历了长期的太多的苦难。ST长油退市只是10多万股民的一次劫难。多年来，证券犯罪、操纵市场、盲目圈钱、内幕交易（4月12日《新京报》引用申银万国董事长李剑阁话：“监管机构、政府部门派员列席上市公司董事会，他们一上厕所股市就波动”）、利益输送以及做假账、“老鼠仓”等违法活动数不胜数，少数人员谋取暴利，绝大多数股民亏损累累、怨声载道。
       欣慰的是，以习近平同志为总书记的党中央高度重视资本市场，近年来国务院发布了国九条等多项政策，李克强总理多次强调要重视市场发展，还亲自宣布股市沪港通，中央领导呵护股市，得到广大股民拥护。然而由于积重难返，现在仍存不少问题。ST长油的多种劣行就是其一。中国有上亿股民，涉及数亿家庭人口。股市表现如何，股民态度如何，不仅事关资本市场发展、国家经济安全，更关乎政治稳定、社会和谐。为此，仅就ST长油暴露出的问题，想到如何发展中国股市提出6点建议：
       1、要切实维护中小投资者合法权益。保护中小股民权益，是维护资本市场健康发展的重中之重。股民投资股市是为了赚钱，但在客观上为国企脱困、国家经济发展做出不可磨灭的贡献，国家要善待股民特别是中小股民，不能忘记他们、亏待他们。要维护市场公开、公平、公正，采取得力措施，贯彻好国九条等政策，把保护中小投资者利益的举措落到实处。要完善投资者民事诉讼机制和受害权益依法救济制度，健全投资者赔偿机制，切实保护投资者特别是中小股民的合法权益。对引人注目的ST长油股民目前反映的这家企业信披违规、制造“盈利陷阱”等问题要尽快调查，公正处理。要根据相关政策，对股民作合理补偿，不能让这么多人“流泪”又“流血”，造成不良社会影响。
       2、要坚决将国有上市企业管理者的收益与绩效挂钓。一些国有上市企业的管理者，不像民企那样把企业看成是自己的家，他们干好干坏一个样，即使干坏了，也一样照拿薪水、官运亨通，这怎能管好企业？就说ST长油吧，企业年年亏损，股民的钱不断缩水，最后血本无归。而管理者呢，他们置股民利益不顾，盲目扩张、瞎乱经营，造成负债累累、年年亏损，尽管如此，其薪水不仅不少反而年年增，官职不仅不降反而不断升。因此，只有把他们的收益与绩效挂钓，才会减少“富了和尚穷了庙”现象；他们才会把企业看成是命运共同体，才不会胡乱决策，才不会出现股民血本无归而自己照拿几十万年薪的不正常现象。对把一个很好企业葬送掉的ST长油管理者这种可耻而不合理的薪酬，应坚决追回。
       3、要严厉打击股市里的违法活动。多年来，为什么中国资本市场跌跌不休，其中一个重要原因很多违法行为使然。以ST长油为例，我从网上看到廖亦兵等人在《关于“中国长江航运集团南京油运公司涉嫌财务造假、信披违规、恶意圈钱退市”的举报信》中反映的那么多问题，怎能不对股市造成破坏作用？而多年来有关方面对这类违法活动打击不力，处理较轻，违法成本太低，起不到震慑作用。有关部门和机构应切实负起责任，认真贯彻落实国务院关于整顿和规范市场经济秩序的有关精神，加快修订完善有关法律法规，加大惩处力度，改变违法行为所承受的风险成本与巨大收益不成比例的问题，保证资本市场健康成长。
       4、要热情做好为股民的服务工作。有关部门和机构要增强服务观念，尽快建立、完善投资者服务机制，随时关注投资者特别是中小股民的诉求，做好投诉受理工作。这次ST长油股民反映公司问题，有关方面反应缓慢，处理不力，特别是上证所在股民向其反映长油问题、公司问题没有审查清楚（目前仍在审查）情况下进入退市整理交易，股民很有意见。很多基层证券交易所也没有尽到为股民服务责任。中小股民条件所限，信息渠道不畅，形成了与大投资者不公平竞争，始终处于劣势。我的那位邻居股民和一位朋友都在广州证券交易所持有ST长油股票，对此股有哪些风险、何时停牌、能否退市，这家交易所从未向她们提示，宣布退市时她们仍糊里糊涂地还把股票捂在手中，损失惨重。证券交易这种只顾收取股民交易费而不为股民服务的做法必须改变。
       5、要认真做好股民的风险教育工作。有关部门和机构要明确教育引导是自己的一项职责。一方面要做好舆论引导，为股民普及投资知识，提供政策解读、形势分析，纠正对市场的模糊认识，引导理性思考和风险判断，形成价值投资理念。特别要告诉股民投资股市的风险。此前，虽然也常说“股市有风险，投资需谨慎”，但有什么风险、有哪些风险、如何规避风险都未具体说清楚。一些群众看到有人炒股赚钱了，就认为炒股一定能赚钱而盲目投资股市，一遇风险就承受不了。还有很多股民认为央企不会退市、退市的都是民企。因此，要告诉股民炒股有回报也有亏损，如何避免亏损；民企会退市央企也会退市，退市有哪些风险，使股民增强风险意识，保证股市健康、和谐发展。
       6、要真正为股市健康发展提供政策保证。多年来中国发展速度世界第一，作为支撑经济发展的股市却一直熊冠全球。2009-2013年，我国GDP增长66.9%，上证综指却下跌35.4%，从6124点跌到2000点！而同期美国GDP增长16.5%，道琼斯工业指数升幅却高达59.8%。我国的股市与遭遇金融危机的美欧等国屡创新高的股市形成何等鲜明的反差！今年来A股继续不断下跌，股市跌跌不休，股民亏损严重，意见很大，对社会稳定造成严重影响。现在中央重视资本市场发展，为改变这种状况创造有利条件。新兴的中国股市不同于成熟的欧美股市，是政策市场，政策决定股市兴衰。近年来国家为股市发展出台的多项政策，条条都很好，关键在落实，加强操作性、针对性。要处理好改革、发展、稳定关系。A股历来重融资轻投资，每次大量发新股市场都要“失血”，指数都在下跌，现在又要集中发新股，股指又在大跌。对这众所周知、不断重复的“顽疾”，要拿出“补血”政策和措施，托撑投资市场，维护市场稳定，为股市正常融资、健康发展保驾护航，让投资股市的占全国四分之一家庭人口中的多数人能够获益，让更多的人感受到我们社会主义制度不比美欧的资本主义制度差，更加坚定走中国特色社会主义道路的信心。